Alternativprissättning Black-Scholes Model. The Black-Scholes-modellen för beräkning av premien för ett alternativ infördes 1973 i ett dokument med titeln Pricing of Options and Corporate Liabilities publicerad i Journal of Political Economy Formeln, utvecklad av tre ekonomer Fischer Black, Myron Scholes och Robert Merton är kanske världens mest kända alternativ prissättningsmodell Black gick bort två år innan Scholes och Merton tilldelades Nobelpriset 1997 i ekonomi för sitt arbete för att hitta en ny metod för att bestämma värdet av derivat Nobelpriset ges emellertid inte posthumt, men Nobelkommittén erkände Blacks roll i Black-Scholes-modellen. Black-Scholes-modellen används för att beräkna det teoretiska priset på europeiska sälj - och köpoptioner, och ignorerar eventuella utdelningar som betalas under option s livslängd Medan den ursprungliga Black-Scholes-modellen inte tog hänsyn till effekterna av utdelningar som betalats under optionens livstid kan modellen vara anpassad för att ta hänsyn till utdelningen genom att bestämma underliggande beståndsdelens ex-utdelningsvärde. Modellen gör vissa antaganden inklusive. Optionserna är europeiska och kan endast utnyttjas vid utgången av utdelningen. Inga utdelningar betalas ut under optionens löptid. Effektiva marknader, dvs. marknadsrörelser, kan inte förutsägas. Inga provisioner. Den riskfria räntan och volatiliteten hos den underliggande är kända och konstanta. Följer en lognormal fördelning som är avkastningen på underlaget fördelas normalt. Formeln, som visas i Figur 4, tar hänsyn till följande variabler. Nuvarande underliggande pris. Tillämpningspriser. Tid till utgångsdatum, uttryckt som procent av ett år. Implicerad volatilitet. Riskfria räntor. Figur 4 Black-Scholes prissättnings formel för samtalsalternativ. Modellen är väsentligen uppdelad i två delar den första delen, SN d1 multiplicerar priset genom förändringen av köpprismoden i förhållande till en förändring av det underliggande priset. Denna del av formeln visar Den förväntade fördelen med att köpa den underliggande rätten Den andra delen, N d2 Ke - rt, ger det nuvarande värdet av att betala lösenpriset vid utgången av tiden. Black-Scholes-modellen gäller för europeiska optioner som endast kan utövas vid utgångsdatum. Värdet av Alternativet beräknas genom att skilja skillnaden mellan de två delarna, som visas i ekvationen. Matematiken som är inblandad i formeln är komplicerad och kan vara skrämmande Lyckligtvis behöver emellertid inte handlare och investerare känna till eller förstå matematiken för att ansöka Svart - Scholesmodellering i sina egna strategier Som tidigare nämnts har optionshandlare tillgång till en mängd olika räknemaskiner för online-alternativ och många av dagens handelsplatformar har robusta alternativanalysverktyg, inklusive indikatorer och kalkylblad som utför beräkningarna och matar ut värderingsvärdena för val Exempel på en online Black-Scholes-räknare visas i Figur 5 måste användaren mata in alla fem variablerna strejk pri Ce, aktiekurs, tidsdagar, volatilitet och riskfri ränta. Figur 5 En online Black-Scholes-räknare kan användas för att få värden för båda samtalen och sätter användare måste ange de obligatoriska fälten och räknaren gör resten kalkylatorn courtesy. Stock Alternativ Kalkylator för värdering av anställningsoptioner. Hoppa över till räknare. Förklarar vilka anställningsoptioner som ESO är och hjälper dig att prognostisera årliga tillväxten av några ESO-er du har beviljats. Den här kostnadsfria räkningen för aktieoptionerna kommer att beräkna det framtida värdet av dina anställdas aktieoptioner ESOs baserat på Den förväntade tillväxten för de underliggande bolagets aktier. Plus, den anställdas aktieoptionsberäkare på denna sida kan du också ange upp till 2 alternativa tillväxträntor och generera ett årligt tillväxtdiagram så att du kan jämföra tillväxten upp till tre olika scenarier. Vad är anställdas aktieoptioner. Baserat är personaloptioner ESO en form av aktiekompensation som erbjuds anställda av ett företag. Mer specifikt ger ett bolag aktieoptioner till anställda som ett incitament att bidra till att bygga upp värdet av företaget , vilket i sin tur ökar värdet av de beviljade optionerna. Fastighetsplanen. Medarbetarens rätt att utnyttja en del av sina optioner köper de underliggande aktierna med t Ime Detta kallas ett intjäningsplan - där den procentandel av optioner som arbetstagaren kan utöva ökar med hur länge de är anställda i det beviljade bolaget. För att illustrera inlåning, om en anställd beviljades 100 ESOs och efter 1- anställningsår de ansågs vara 25 anställda skulle arbetstagaren då ha rätt att utöva 25 100 x 25 25 av sina ESOs. Om de är 100 beredda fullt ut skulle de då ha rätt att utöva alla sina ESO. . När en anställd utnyttjar sina alternativ kan de köpa aktiebolaget till det fördefinierade aktiekursen och sedan sälja de köpta aktierna till marknadspriset. Skillnaden mellan aktiekursen och marknadspriset kallas spridningen. Om strejken Priset på det underliggande beståndet är mindre än negativ marknadsvärde negativt, då skulle det inte vara något att hämta från att utöva ESO. Att utöva ESO: erna är endast meningsfullt när aktiekursen ligger under marknadspriset e positiv spridning eller i pengarna alternativ. Viktiga punkter att tänka på. Denna grundläggande förklaring av ESOs skrapar knappt ytan av alla typer och komplexa av ESO: er, så var noga med att konsultera en kvalificerad finansiell planerare för expertrådgivning. Under tiden här är några viktiga punkter att komma ihåg. Den ekonomiska vinsten som uppnås vid utövandet av ESO-skatter beskattas som vanligt inkomst. SOS har inget marknadsföringsvärde och anses typiskt vara icke-överlåtbara. OSS kan normalt inte hållas efter uppsägning. Bolagsoptioner Planera noggrant innan du tar ett jobb bara för aktieoptionerna och säkert innan du utövar dina options. With det, låt oss använda Employees Stock Options Calculator för att beräkna det framtida värdet av ditt företags aktieoptions tillväxt. Nuvarande marknadspris på lager Ange aktuellt marknadspris per aktie av ditt företags lager. Antal alternativ Ange antal alternativ du beviljades. Antal år Ange antal år du Vill beräkna tillväxten för. Strike-pris Ange aktiekursen för de aktieoptioner som du beviljats Strike-priset är vanligtvis priset per aktie du betalar om du utnyttjar dina alternativ För att kunna vara med i pengarna måste strykpriset vara Lägre än marknadspriset. Växthastighet Ange den förväntade tillväxten för det underliggande aktiebolaget Vänligen ange som procentandel för 06, skriv in 6 Om du vill basera tillväxten på företagets historiska tillväxt kan du använda tillväxten Rate Calculator öppnas i ett nytt fönster på den här webbplatsen. Optimal tillväxt 1 Ange en alternativ tillväxt för jämförelseändamål Om en giltig post görs till detta fält kommer kalkylatorn för aktieoptioner att inkludera en ytterligare tillväxtkolumn i år-till-år-diagrammet. Optional growth rate 2 Ange en andra alternativ tillväxt för jämförelseändamål Om en giltig post görs till detta fält kommer stockoptionsräknaren att inkludera en ytterligare tillväxtkolumn i år-till-år-diagrammet. Rket värde av utnyttjade optioner vid utgången av terminen Baserat på dina inkomster är det här hur mycket du kan sälja dina aktier för om du utnyttjade alla dina alternativ i slutet av det angivna antalet år. Kassa som behövs för att utöva alternativ i slutet av terminen Baserat på dina intäkter är det hur mycket pengar du behöver utöva alla dina alternativ. Ställoptionsvärdet spridas vid utgången av terminen Baserat på dina inkomster blir det värdet av dina aktieoptioner efter det angivna antalet år i ordning För att realisera detta värde måste du vara fullt ägd, utöva alternativen i slutet av det angivna antalet år och sälja aktierna till det beräknade slutkursmarknadspriset. Mer räknemaskiner kan du dra nytta av. ERI s Black-Scholes Calculator. This Onlinekalkylatorn använder Black-Scholes-ekvationen för det verkliga värdet av ett europeiskt köpoption på ett utdelningsutbetalningslager enligt följande. En europeisk samtalsalternativ kan endast utnyttjas vid utgångsdatum. Detta står i kontrast till amerikanska alternativ som kan vara exercis Ed när som helst före utgången. Ett europeiskt alternativ används för att minska variablerna i ekvationen. Detta är acceptabelt eftersom de flesta amerikanska aktieoptionerna inte utnyttjas förrän de löper ut. Eller förlorar hon det återstående tidvärdet på samtalet och samlar endast det inneboende värdet. Ansvarsbegränsning Denna Black-Scholes-räknare är inte avsedd som grund för handelsbeslut. Inget ansvar överhuvudtaget antas för att det är korrekt eller lämpligt för ett visst ändamål. Använd själv Risk. För att lära dig mer om hur du använder Black-Scholes-metoden för att placera ett värde på aktieoptioner, se ERI Distance Learning Center online-kurs Black-Scholes Valuations. Relevant Black Scholes Definitioner alla värden är per aktie. Black Scholes-alternativet Prissättningsmodell bestämmer det verkliga marknadsvärdet av europeiska alternativ men kan också användas för att värdera amerikanska alternativ. Den faktiska formeln kan ses här. Tock s nuvarande pris, offentligt handlade eller uppskattad. Option Strike Price. Predetermined pris av optionsskrivaren vid vilken en options s lager köps eller säljs. Maturitetstid fram till utgången. Återstående tid till alternativets utgångsdatum. Riskfri räntesats. Nuvarande räntesats för korta statsobliga - tioner, t. ex. amerikanska statsobligationer. Del av oförutsägbar förändring över tiden av en options s-aktiekurs ofta uttryckt som standardavvikelsen på aktiekursen. USA: s marknadsvärde av ett option som utövas vid utgången av ett köpoption ger köparen optionstagaren rätten att köpa aktier från säljaren till optionsskrivaren till aktiekursen. USA: s marknadsmässiga marknadsvärde av en option som utnyttjas vid utgåva A-köpoption ger köparen optionstagaren rätten att sälja de köpta aktierna till författaren av alternativet till aktiekursen. Ett europeiskt alternativ kan endast utnyttjas vid utgångsdatum Ett amerikanskt alternativ kan utnyttjas när som helst under alternativets liv. Men i de flesta fall är det acceptabelt att värdera ett amerikanskt alternativ med Black Scholes-modellen eftersom amerikanska alternativ sällan är utövas före utgångsdatumet.
No comments:
Post a Comment